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上市成高科石化终点站,研发投入暴跌股东跑路

9月19日晚间,高科石化发布公告称,占总股份12%的股东上海金融发展投资基金(有限合伙)将在未来6个月内减持不超过356.43万股,即不超总股本的4%。


作为高科石化第二大股东的上海金融发展投资基金加入减持行列后,意味着该上市公司的二三四五六股东都在积极减持,有的甚至清仓了自己手中的流通股。


今年1月16日,高科石化披露了一份减持计划,当时持股9.90%的股东朱炳祥、持股5.94%的股东陈国荣、持股5.55%的股东王招明、持股3.91%的股东许志坚,计划合计减持公司股份不超过784.35万股。其中,朱炳祥、许志坚和第一大股东许汉祥系堂兄弟关系。


据富凯君了解,该次减持距离他们的限购股解禁仅10天。在随后的6个月内,四人合计减持556.36万股,占公司股本6.24%,共套现1.96亿元。


8月21日,高科石化涨停,但投资者没高兴多久,公司很快又发布了关于股东减持计划的公告,除了陈国荣以外,其他三位股东没有完成上次减持计划,这次将继续减持剩下的股票,尽数抛售他们手中全部的流通股。


有分析人士指出,市场相信前十大股东对公司未来的盈利前景有更准确的把控,股东的增减持直接影响市场对公司未来业绩的判断,减持幅度较大会使得市场认为公司未来的发展会放慢。在连续的减持公告后,投资者怨声载道。


上市后业绩突现颓势


与重要股东频繁减持相对应的是,是高科石化不尽如人意的业绩。2017年上半年,公司营收为2.86亿元,同比增加8.86%,利润却继续同比下降7.52%。

与上市前,尤其是2014年和2015年,净利润都同比增长的状态相比,2016年上市后的第一份年报,高科石化的营业收入和净利润增速双双为负。

值得一提的是,从事润滑油研发、生产和销售的高科石化,早在2011年就冲刺过上市,但被证监会否决。

主要原因是高科石化主要原料基础油约占生产成本的95%,公司的毛利率对于基础油价格变动的敏感性较强,2010年基础油采购价格每增加1%,公司毛利下降6.58%,利润总额下降14.08%。对于原材料价格波动风险,高科石化没有有效的应对措施,因此无法判断其持续盈利能力的稳定性。如今这个问题依然存在,高科石化的基础油的成本占比仍在90%以上。


股价较高峰已遭腰斩


而除了重要股东频繁减持,上市业绩突现颓势以外,研发投入不及预期也是高科石化被投资者诟病的一个重要原因。


根据2015年的申报稿,高科石化将募资用于4000万用于企业研发中心建设项目,但这个项目实际投资额仅为836.21万元,只有原来计划的1/5。


高科石化在上市后的研发投入也明显缩减。2012年-2014年,每年的研发投入接近3000万元,2016年的研发投入仅为1774.73万元,2017年上半年的研发投入为694.67万元,同比减少19.27%,主要是研发项目减少所致。


经营乏力和频繁减持如实反映到了股价上,高科石化自上市后股价一路上行,攀升至65.75,较之最近一个交易日的收盘价27.4元,下跌了58.32%。

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