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新四板的问世有望为中小企业开启另一扇门

最近几年,中小企业融资难问题在我国受关注度越来越高,有专家认为,问题的根源一定程度上是由于资本市场的分布结构所造成的。

  我国目前资本市场的分布呈现倒金字塔形,底部的根基并不扎实。金字塔顶端是上交所、深交所的挂牌大中型企业,而底端的资本市场规模很小,或者说基本不存在,而这就直接导致了中小企业融资渠道十分有效,且阻碍重重。很多创新型企业因为缺乏抵押物与担保等原因,很难获得银行贷款。所以,形成了融资平台不够、错位服务不多、企业需求难以解决的大环境。

  所幸的是,“新四板”的落地提供了一个资本对接的平台,可以让无法满足上市条件的中小企业实现股权转让和直接融资,意义可谓深远。

  那么,“新四板”能不能火起来,中小企业融资问题能否迎来破题钥匙?投资者又能在“新四板”得到什么呢?

  “新四板”新在哪里

  其实,“新四板”是在“新三板”基础上推出的,但就交易主体的准入程度而言,前者门槛明显放宽。典型代表就是浙江股权交易中心。

  尽管早前已有天津股权交易所、重庆股份转让中心、齐鲁股权交易中心、上海股权托管交易中心、广州股权交易中心等五大区域性场外市场成立,但浙江股权交易中心是第一个明确公开宣称要将地方股权交易中心打造成“四板”市场的区域性股权交易所。

  我们知道,“新三板”要求企业存续满2年,而浙江股权交易中心仅规定满一年;在各种中介机构的管理上,浙江股权交易中心更加多元化,券商、创投都可以参与成为挂牌推荐机构;而在投资人范围方面,浙江股权交易中心允许金融资产50万元以上,且具有完全民事行为能力的自然人投资者参与,这就创新于“新三板”只允许机构投资者参与的限制。

  可以说,“新四板”定位于主板、创业板之后的区域性资本市场,股权交易中心的服务对象是广大中小型、具备成长性、有价值的企业。具有成长性的中小企业先以“新四板”为跳板,而后输送到创业板,中小企业也会有更好的市场基础。因此,我们认为落户“新四板”对中小企业有着重要的意义。

  对企业融资发展意义深远

  仟邦资都专家分析,落户“新四板”对具有成长性的企业来说意义重大。首先,“新四板”提供了一个新的融资渠道:可以通过增发、配股等方式直接筹集资金,并且通过向银行抵押股权的方式间接筹集资金,这样既可以解决融资需求,也能把风险连环的担保有效切断。

  其次,新的走向公开市场的选择:通过充分的信息披露和公开转让的方式,让更多的投资者看到这些公司,来提高公司的知名度。另外还可以提高公司股权的流动性,让自己的股权在广为人知的平台上流转。这一点尤其适合一些规模较小的公司,包括支付不起主流媒体的巨额广告费用的公司,和一些B2B的公司。

  而IPO申请被拒的企业也可在此拥有新的选择机会:为上市练兵,提升管理水平。

  此外,这里也是中小企业私募债试验田:原先产交所只做股权转让,现在扩大到债券融资,也就是企业私募债,发债对企业融资的意义不言而喻。其中,中小企业私募债是首先在浙江股权交易中心开始的。

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